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责任编辑：史考[观察者网 综合报道]据日本共同社10月22日报道，菲律宾国防部长洛伦扎纳近日接受共同社采访，就东盟（ASEAN）与中国22日起举行首次联合海上演习表示欢迎称，“比起陷入相互怀疑猜忌来，开展对话为宜”。该发言可谓显示出洛伦扎纳认为，虽然菲律宾与中国等在南海存在纷争，但在某些领域应当重视与中国的协调关系。他是在为出席东盟国防部长会议等而到访的新加坡，作出上述表示的。

在他看来，今年一季度海外资本投资A股与人民币债券的规模达到289亿美元，已经超过华尔街投资机构预期的250亿美元左右。这表明不少被动型投资机构可能超配了A股与人民币债券，作为应对美股下跌风险的避风港。“这也意味着A股与人民币债券市场要吸引更多海外资金流入，就需要大幅改善当前风险对冲金融衍生品流动性不足与工具不够丰富的状况。”这位对冲基金经理向记者分析说。毕竟，全球被动型投资机构主要跟随指数权重调整而配置一篮子A股与人民币国债，不大会采取风险对冲等措施，但主动型基金的操作策略完全不一样，如果没有完善的风险对冲操作机制，他们不大会轻易加仓A股与人民币债券。

印度人民党（BJP）领导的国家民主联盟（NDA）政府签署了一系列武器交易，其中最重要的是法国阵风战斗机和俄罗斯S-400防空导弹系统。但是由于各种原因，这两项采购方案都存在问题。部分反对党对总理纳伦德拉·莫迪提出指控，认为他个人在阵风战机的军购项目中存在腐败问题。反对党指责莫迪政府采购的36架达索公司的阵风战机总价格偏高，还认为“阵风”战机纯属多余——印度空军对阵风战机并没有明确的需求，毕竟空军对苏-30MKI的需求还没有得到满足。另一方面，刚刚确定的S-400防空系统采购合同可能也因违反强制性抵消条款而受到指责。

一是俄罗斯S-400防空导弹系统本身性能优异，二是同为武器装备出口大国的美国无法提供类似的防空武器，所以这些国家只有考虑俄罗斯。引用一位著名国际问题专家的话说，俄罗斯的S-400防空导弹系统是一种对其他国家有吸引力的高科技武器。对于S-400这个评价还是蛮高的，在俄罗斯逐渐示弱的时代，能拿出来性能如此优异的武器装备确实不多见。笔者认为，S-400是世界上最先进的防空反导系统之一，能够与之相匹敌的很少。S-400防空导弹系统最引人注目的一点就是其强大的对空探测能力，S-400防空导弹系统中的所有探测雷达以及其他观察设备，乃至导弹都可以进行远距离工作。从俄罗斯公开的S-400资料来看，该系统所热备的雷达能够发现600公里以外的目标，其导弹也达到400公里的飞行距离。

金融市场的微观基础包括金融需求和金融供给两个方面。从金融需求角度来看，正是由于对经济增长的过度关注和国有企业等软预算约束部门的存在，资金需求过度旺盛，通过隐性担保发债或贷款融资并不是依靠自己的资本金、有多少钱办多少事，实际上是股债不分、明股实债搞发展，没有资本的约束，效率也就无法提高。因此，只有政府淡化经济增长目标，真正在良好公司治理下按照风险资本约束、根据风险收益相匹配的原则进行融资行为，真正硬化预算约束，市场微观主体的融资需求才能够更为理性，货币政策也不再受到倒逼扩张的压力，市场利率水平才能够回归合理水平。汇率形成机制改革进程相对缓慢，一定程度上也与依赖外贸的传统增长模式密切相关。从金融供给角度来看，正是在过度关注行业发展的监管政策导向下，刚性兑付难以真正打破，利率定价无法反映真实的信用溢价；金融机构更关注规模的扩张，而不是针对多样化的市场需求开展精细化的产品管理。只有综合权衡风险和收益，围绕市场资金需求提供多元化金融服务，金融机构才能够以更合理的价格真正支持实体经济发展，货币政策才能够通过利率政策价格机制引导金融机构行为，实现金融资源的有效配置。

不过，尽管我国已经淡化货币数量目标，但与发达国家中央银行拥有较大货币决策自主性不同，作为全球最大的新兴发展中转轨经济体，中国的货币政策既要为价格并轨和货币化提供必要空间，还要根据不同阶段经济增长的实际，兼顾转型发展和金融稳定的需要，曾很长时期要考虑双顺差的干扰，因此中国货币政策在以通胀为主的同时始终坚持多目标制（周小川，2013）。可见，正如利率“放得开”是一个渐进的过程，由于我国货币政策面临的约束条件更加复杂，目前利率“形得成、调得了”并转向货币价格调控方式的条件尚不成熟。全面总结中国货币政策调控历程，充分认识我国货币调控方式转型的必要性和迫切性，深入分析当前货币调控方式转型的现实约束进而明确改革方向，对今后深化利率市场化改革、更好地通过利率价格杠杆优化金融资源配置、实现经济高质量发展，具有非常重要的意义。